Boletim Focus 02/06/2025: Inflação cai, Selic e Câmbio segue estável.

O que o último Boletim Focus Projeta para o Brasil

O Boletim Focus de 02 de Junho de 2025 reforça um cenário de transição para a economia brasileira. Em 2025, a inflação segue acima da meta, enquanto o PIB avança modestamente. O câmbio mantém estabilidade, e a Selic permanece elevada, com cortes esperados apenas a partir de 2026. O IGP-M acompanha a trajetória do IPCA, com desaceleração gradual. Para os anos seguintes, as projeções sugerem uma convergência mais clara às metas de inflação e uma recuperação econômica lenta, porém sustentável, desde que os desafios fiscais e externos sejam equacionados.

IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo)

O IPCA, índice oficial que mede a inflação no Brasil, apresenta projeções relevantes para os anos de 2025 e 2026. Para 2025, a expectativa é de uma variação de 5,33% , um aumento em relação à previsão anterior de 5,25% , conforme indicado por ▲(1). Esse comportamento reflete pressões inflacionárias ainda presentes na economia, especialmente nos preços administrados, cuja variação projetada para 2025 permaneceu estável em 4,70% , sem alterações significativas nas últimas semanas. Já para 2026, a expectativa é de estabilidade, com o IPCA projetado em 4,50% , sem alterações significativas nas últimas semanas, conforme indicado por (1). Nos meses iniciais de 2025, as projeções mensais mostram moderação, com variações de 0,37% em maio e 0,29% em junho. A inflação acumulada nos últimos 12 meses apresenta sinais de aceleração, subindo de 5,16% para 5,33% até julho de 2025.

PIB (Produto Interno Bruto)

As projeções para o PIB brasileiro indicam um crescimento mais positivo para os próximos anos. Para 2025, a mediana das expectativas aponta para um crescimento de 2,00% em relação ao ano anterior, sem alterações significativas em relação à previsão anterior, conforme indicado por (1). Esse cenário sugere uma leve melhora na atividade econômica, influenciada por políticas fiscais mais equilibradas e uma demanda interna mais resiliente. Para 2026, a expectativa é de um crescimento ainda mais robusto, com o PIB variando 1,70% sobre o ano anterior, um aumento em relação à previsão anterior de 1,61% , conforme indicado por ▲(1). Nos anos seguintes, as projeções indicam uma recuperação gradual, mas ainda insuficiente para retornar a patamares mais robustos de expansão econômica, com variações projetadas de 2,00% tanto para 2027 quanto para 2028.

Câmbio (R$/US)

O mercado projeta estabilidade no câmbio para os próximos anos. Para 2025, a taxa de câmbio é esperada em R$ 5,85 por dólar , refletindo leve valorização do real em relação à previsão anterior de R$ 5,86 , conforme indicado por ▼(1). Para 2026, a expectativa é de estabilidade em R$ 5,90 por dólar , com tendência de equilíbrio entre oferta e demanda por moeda estrangeira. No curto prazo, a projeção para maio de 2025 indica uma taxa de R$ 5,80 , com tendência de estabilidade nos meses subsequentes.

Selic (Taxa Básica de Juros)

A Selic, principal instrumento de política monetária do Banco Central, permanece em níveis elevados para conter as pressões inflacionárias. Para 2025, a mediana das expectativas indica que a Selic permanecerá em 15,00% ao ano , sem alterações significativas nas últimas semanas, conforme indicado por (17). Para 2026, a expectativa de corte gradual segue em 12,50% ao ano , com perspectiva de redução para 10,00% até 2028. Nos meses iniciais de 2025, a Selic mantém-se estável em 14,75% ao ano , sem alterações nas últimas semanas.

IGP-M (Índice Geral de Preços – Mercado)

O IGP-M, amplamente utilizado no reajuste de contratos, também apresenta projeções relevantes. Para 2025, a expectativa é de uma variação de 4,75% , um recuo em relação à previsão anterior de 4,84% , conforme indicado por ▼(1). Para 2026, a projeção é de estabilidade, com o índice variando 4,59% , um aumento em relação à previsão anterior de 4,52% , conforme indicado por ▲(1). Nos meses iniciais de 2025, as projeções mensais mostram estabilidade, com variações de 0,02% em maio e 0,28% em junho. A inflação acumulada nos últimos 12 meses também apresenta sinais de moderação, com uma alta de 5,15% para 5,18% até julho de 2025.

Mais detalhes sobre o Boletim Focus

O Boletim Focus divulgado em 02 de Junho de 2025 traz importantes projeções e expectativas de mercado para os próximos anos, abrangendo indicadores econômicos fundamentais como o IPCA, PIB, câmbio, SELIC e IGP-M. Esses dados fornecem um panorama essencial para compreender a trajetória da economia brasileira e as perspectivas dos analistas do mercado financeiro. A seguir, apresentamos uma análise detalhada desses indicadores com base nas informações fornecidas.

IPCA: Pressões inflacionárias moderam gradualmente As expectativas para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2025 foram revisadas para 5,46% , uma ligeira redução em relação às previsões anteriores de 5,53% , refletindo uma tendência de moderação das pressões inflacionárias. Para 2026, a projeção é de 4,50% , ainda acima da meta central de 3,5% , mas demonstrando uma trajetória de arrefecimento. Em 2027 e 2028, as expectativas permanecem estáveis em 4,00% , sugerindo que o mercado espera uma política monetária mais eficaz no controle da inflação no médio prazo. A inflação acumulada nos últimos 12 meses suavizada apresenta uma queda gradual, passando de 4,97% em maio para 4,81% projetados para julho, reforçando a expectativa de desaceleração inflacionária.

PIB: Perspectivas de crescimento modesto O Produto Interno Bruto (PIB) para 2025 teve sua projeção ajustada para 2,13% , uma pequena redução em relação às expectativas anteriores de 2,14% . Esse cenário reflete a fragilidade da recuperação econômica, impactada por juros elevados e incertezas políticas. Para 2026, a previsão de crescimento foi revisada para 1,80% , indicando uma desaceleração persistente. A partir de 2027, o mercado projeta uma estabilização, com expansão de 2,00% ao ano, sustentada por possíveis avanços na produtividade e investimentos. Contudo, a estabilidade nas projeções recentes sugere cautela, já que investimentos privados e consumo das famílias ainda enfrentam obstáculos, como crédito caro e desemprego elevado.

Câmbio: Real mostra sinais de valorização A taxa de câmbio para 2025 foi revisada para R$ 5,80/US , uma leve desvalorização em comparação com as projeções anteriores. No curto prazo, o dólar deve oscilar entre R$ 5,75 (maio) e R$ 5,70 (junho), influenciado por fluxos comerciais e volatilidade global. Para 2026, 2027 e 2028, a projeção é de R$ 5,80/US , indicando estabilidade relativa. Essa tendência depende, porém, de fatores como a política monetária norte-americana, os preços das commodities e a atratividade de investimentos no Brasil. A valorização do real, se confirmada, poderia contribuir para reduzir pressões inflacionárias, especialmente em itens importados.

SELIC: Juros altos persistem, mas com perspectiva de corte A taxa Selic permanece em 14,75% ao ano em 2025, mantendo o aperto monetário para controlar a inflação. Para os próximos anos, as projeções indicam reduções graduais: 12,50% em 2026, 10,50% em 2027 e 10,00% em 2028. Apesar do início do ciclo de cortes (com a Selic projetada em 14,75% para maio de 2025), o Banco Central segue cauteloso, priorizando a ancoragem das expectativas inflacionárias. A manutenção de juros elevados por um período prolongado pode limitar o crescimento econômico, mas é vista como necessária para garantir a estabilidade de preços.

IGP-M: Inflação de custos pressiona setores regulados O Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) para 2025 foi revisado para 5,16% , refletindo altas em preços de atacado e custos de produção. Para 2026, a projeção é de 5,25% , com desaceleração para 5,33% em 2027 e 2028. Esse índice, crucial para contratos de aluguel e investimentos em infraestrutura, segue influenciado por commodities e ajustes governamentais. A inflação acumulada nos últimos 12 meses suavizada para o IGP-M também mostra moderação, passando de 5,16% em maio para 4,88% em julho, sinalizando alívio gradual.

Conclusão: Cenário desafiador, mas com perspectivas de estabilização O Boletim Focus de maio reforça um cenário de transição para a economia brasileira em 2025: inflação elevada, crescimento modesto e juros persistentemente altos. No entanto, as projeções para os anos subsequentes apontam para uma trajetória de estabilização, com inflação convergindo para a meta, câmbio mais equilibrado e redução gradual da Selic. Esses elementos dependem, contudo, de reformas estruturais que aumentem a produtividade, a confiança dos investidores e a sustentabilidade fiscal. O equilíbrio entre controle inflacionário e estímulo ao crescimento permanece como o principal desafio para as autoridades econômicas nos próximos anos.

Resumo do Boletim Focus os Pontos mais importantes

1. Inflação (IPCA)

2025:
- Projeção atual: 5,70% (aumento recente).
- Variação mensal esperada:
  - Maio: 0,37% (diminuição recente).
  - Junho: 0,30% (diminuição recente).
  - Julho: 0,29% (diminuição recente).
- Inflação acumulada em 12 meses (suavizada): 5,33% (aumento recente).

2026:
- Projeção atual: 4,50% (estável nas últimas semanas).

2. Taxa Selic (Taxa Básica de Juros)

2025:
- Projeção atual: 14,75% a.a. (estável nas últimas semanas).

2026:
- Projeção atual: 12,50% a.a. (estável nas últimas semanas).

3. IGP-M (Índice Geral de Preços – Mercado)

2025:
- Projeção atual: 5,00% (estável nas últimas semanas).
- Expectativa para os próximos meses:
  - Maio: 0,35% (diminuição recente).
  - Junho: 0,35% (diminuição recente).
  - Julho: 0,32% (diminuição recente).
- Inflação acumulada em 12 meses (suavizada): 5,33% (aumento recente).