Boletim Focus 14/04/2025: Inflação, Selic e Dólar segue estável.

O que o último Boletim Focus Projeta para o Brasil

O Boletim Focus de 14 de abril de 2025 reforça um cenário de transição para a economia brasileira. Em 2025, a inflação segue acima da meta, enquanto o PIB avança modestamente. O câmbio mantém estabilidade, e a Selic permanece elevada, com cortes esperados apenas a partir de 2026. O IGP-M acompanha a trajetória do IPCA, com desaceleração gradual. Para os anos seguintes, as projeções sugerem uma convergência mais clara às metas de inflação e uma recuperação econômica lenta, porém sustentável, desde que os desafios fiscais e externos sejam equacionados.

IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo)

O IPCA, índice oficial que mede a inflação no Brasil, apresenta projeções desafiadoras para os anos de 2025 e 2026. Para 2025, a expectativa é de uma variação de 5,65% , sem alterações significativas em relação à previsão anterior, conforme indicado por (3). Esse comportamento reflete pressões inflacionárias ainda presentes na economia, especialmente nos preços administrados, cuja variação projetada para 2025 permaneceu estável em 4,94% , conforme indicado por ▼(1). Já para 2026, a expectativa é de uma desaceleração gradual, com o IPCA projetado em 4,50% , indicando uma trajetória mais controlada de inflação. Nos meses iniciais de 2025, as projeções mensais mostram estabilidade, com variações de 0,47% em abril e 0,37% em maio. A inflação acumulada nos últimos 12 meses apresenta sinais de moderação, caindo de 5,23% para 5,01% até junho de 2025.

PIB (Produto Interno Bruto)

As projeções para o PIB brasileiro indicam um crescimento modesto para os próximos anos. Para 2025, a mediana das expectativas aponta para um crescimento de 1,98% em relação ao ano anterior, um ligeiro aumento em relação à previsão anterior de 1,97% , conforme indicado por ▲(1). Esse cenário sugere um arrefecimento na atividade econômica, influenciado por políticas fiscais restritivas e uma demanda interna mais fraca. Para 2026, a expectativa é de um crescimento ainda mais contido, com o PIB variando 1,61% sobre o ano anterior, mantendo-se estável nas últimas semanas, conforme indicado por ▲(1). Nos anos seguintes, as projeções indicam uma recuperação gradual, mas ainda insuficiente para retornar a patamares mais robustos de expansão econômica, com variações projetadas de 2,00% tanto para 2027 quanto para 2028.

Câmbio (R$/US)

O mercado projeta estabilidade no câmbio para os próximos anos. Para 2025, a taxa de câmbio é esperada em R$ 5,90 por dólar , refletindo leve valorização do real em relação à previsão anterior de R$ 5,98 , conforme indicado por ▼(4). Para 2026, a expectativa é de estabilidade em R$ 5,85 por dólar , com tendência de equilíbrio entre oferta e demanda por moeda estrangeira. No curto prazo, a projeção para abril de 2025 indica uma taxa de R$ 5,80 , com tendência de estabilidade nos meses subsequentes.

Selic (Taxa Básica de Juros)

A Selic, principal instrumento de política monetária do Banco Central, permanece em níveis elevados para conter as pressões inflacionárias. Para 2025, a mediana das expectativas indica que a Selic permanecerá em 15,00% ao ano , sem alterações significativas nas últimas semanas, conforme indicado por (14). Para 2026, a expectativa de corte gradual segue em 12,50% ao ano , com perspectiva de redução para 10,00% até 2028. Nos meses iniciais de 2025, a Selic mantém-se estável em 14,75% ao ano , sem alterações nas últimas semanas.

IGP-M (Índice Geral de Preços – Mercado)

O IGP-M, amplamente utilizado no reajuste de contratos, também apresenta projeções relevantes. Para 2025, a expectativa é de uma variação de 5,07% , um recuo em relação à previsão anterior de 5,10% , conforme indicado por ▼(4). Para 2026, a projeção é de uma desaceleração, com o índice variando 4,52% , sem alterações significativas em relação à previsão anterior, conforme indicado por (1). Nos meses iniciais de 2025, as projeções mensais mostram estabilidade, com variações de 0,35% em abril e 0,31% em maio. A inflação acumulada nos últimos 12 meses também apresenta sinais de moderação, com uma alta de 5,01% para 5,06% até junho de 2025.

Mais detalhes sobre o Boletim Focus

O Boletim Focus, divulgado em 14 de abril de 2025, traz importantes projeções e expectativas de mercado para os próximos anos, abrangendo indicadores econômicos fundamentais como o IPCA, PIB, câmbio, SELIC e IGP-M. Esses dados fornecem um panorama essencial para compreender a trajetória da economia brasileira e as perspectivas dos analistas do mercado financeiro. A seguir, apresentamos uma análise detalhada desses indicadores com base nas informações fornecidas.

IPCA: Pressões inflacionárias moderam gradualmente As expectativas para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2025 foram revisadas para 5,65% , mantendo-se estável em relação às previsões anteriores. Esse comportamento reflete pressões contínuas sobre preços administrados, que devem subir 4,94% no ano. Para 2026, a projeção é de 4,50% , ainda acima da meta central de 3,5% , mas demonstrando uma tendência de arrefecimento. Em 2027 e 2028, as expectativas são de 4,00% , sugerindo que o mercado espera uma política monetária mais eficaz no controle da inflação no médio prazo. A inflação acumulada nos últimos 12 meses suavizada apresenta uma queda gradual, passando de 5,23% em março para 5,01% projetados para junho, reforçando a expectativa de desaceleração inflacionária.

PIB: Crescimento modesto e incertezas estruturais O Produto Interno Bruto (PIB) para 2025 teve sua projeção ajustada para 1,98% , uma pequena redução em relação às expectativas anteriores de 1,97% . Esse cenário reflete a fragilidade da recuperação econômica, impactada por juros elevados e incertezas políticas. Para 2026, a previsão de crescimento permanece em 1,61% , indicando uma desaceleração persistente. A partir de 2027, o mercado projeta uma leve recuperação, com expansão de 2,00% ao ano, sustentada por possíveis reformas estruturais e melhora no ambiente de negócios. Contudo, a estabilidade nas projeções recentes sugere cautela, já que investimentos privados e consumo das famílias ainda enfrentam obstáculos, como crédito caro e desemprego elevado.

Câmbio: Real mostra resiliência, mas depende de fatores externos A taxa de câmbio para 2025 foi revisada para R$5,90, uma leve valorização em comparação com as projeções anteriores. No curto prazo, o dólar deve oscilar entre R$ 5,80 (abril) e R$ 5,82 (maio), influenciado por fluxos comerciais e volatilidade global. Para 2026, 2027 e 2028, a projeção é de R$5,85, indicando estabilidade relativa. Essa tendência depende, porém, de fatores como a política monetária norte-americana, os preços das commodities e a atratividade de investimentos no Brasil. A valorização do real, se confirmada, poderia contribuir para reduzir pressões inflacionárias, especialmente em itens importados.

SELIC: Juros altos persistem, mas com perspectiva de corte gradual A taxa Selic permanece em 15,00% ao ano em 2025, mantendo o aperto monetário para controlar a inflação. Para os próximos anos, as projeções indicam reduções graduais: 12,50% em 2026, 10,50% em 2027 e 10,00% em 2028. Apesar do início do ciclo de cortes (com a Selic projetada em 14,75% para abril de 2025), o Banco Central segue cauteloso, priorizando a ancoragem das expectativas inflacionárias. A manutenção de juros elevados por um período prolongado pode limitar o crescimento econômico, mas é vista como necessária para garantir a estabilidade de preços.

IGP-M: Inflação de custos pressiona setores regulados O Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) para 2025 foi revisado para 5,07% , refletindo altas em preços de atacado e custos de produção. Para 2026, a projeção é de 4,52% , com desaceleração para 4,00% em 2027 e 2028. Esse índice, crucial para contratos de aluguel e investimentos em infraestrutura, segue influenciado por commodities e ajustes governamentais. A inflação acumulada nos últimos 12 meses suavizada para o IGP-M também mostra moderação, passando de 5,01% em abril para 5,06% em junho, sinalizando alívio gradual.

Resumo do Boletim Focus os Pontos mais importantes

1. Inflação (IPCA)

2025:
- Projeção atual: 5,65% (estável nas últimas semanas).
- Variação mensal esperada:
  - Março: 0,56% (diminuição recente).
  - Abril: 0,48% (diminuição recente).
  - Maio: 0,37% (aumento recente).
- Inflação acumulada em 12 meses (suavizada): 5,01% (diminuição recente).

2026:
- Projeção atual: 4,50% (estável nas últimas semanas).

2. Produto Interno Bruto (PIB)

2025:
- Crescimento projetado: 1,98% (diminuição recente).

2026:
- Crescimento projetado: 1,61% (aumento recente).

3. Taxa de Câmbio (R$/US)

2025:
- Projeção atual: 5,90 R$/US (diminuição recente).
- Expectativa para os próximos meses:
  - Março: 5,76 R$/US (diminuição recente).
  - Abril: 5,80 R$/US (estável).
  - Maio: 5,80 R$/US (estável).

2026:
- Projeção atual: 5,97 R$/US (diminuição recente).

4. Taxa Selic (Taxa Básica de Juros)

2025:
- Projeção atual: 15,00% a.a. (estável nas últimas semanas).
- Expectativa para os próximos meses:
  - Abril: 14,75% a.a. (estável).

2026:
- Projeção atual: 12,50% a.a. (estável nas últimas semanas).

5. IGP-M (Índice Geral de Preços – Mercado)

2025:
- Projeção atual: 5,07% (diminuição recente).
- Expectativa para os próximos meses:
  - Março: 0,35% (diminuição recente).
  - Abril: 0,34% (diminuição recente).
  - Maio: 0,36% (aumento recente).
- Inflação acumulada em 12 meses (suavizada): 5,06% (estável).