Boletim Focus 10/03/2025: Inflação Aumenta, Selic e Dólar Estável.

O que o último Boletim Focus Projeta para o Brasil

O Boletim Focus de 10 de março de 2025 reforça um cenário de transição para a economia brasileira. Em 2025, a inflação segue acima da meta, enquanto o PIB avança modestamente. O câmbio mantém estabilidade, e a Selic permanece elevada, com cortes esperados apenas a partir de 2026. O IGP-M acompanha a trajetória do IPCA, com desaceleração gradual. Para os anos seguintes, as projeções sugerem uma convergência mais clara às metas de inflação e uma recuperação econômica lenta, porém sustentável, desde que os desafios fiscais e externos sejam equacionados.

IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo)

O IPCA, índice oficial de inflação no Brasil, mantém projeções elevadas para 2025, com expectativa de variação de 5,70% , um ligeiro aumento em relação à previsão anterior de 5,65%. Esse ajuste reflete pressões persistentes em preços administrados, cuja projeção para 2025 subiu para 5,10% . Para 2026, a desaceleração esperada permanece em 4,40% , sugerindo uma trajetória de convergência gradual para a meta de inflação. Nos meses iniciais de 2025, as projeções mensais indicam estabilidade, com variação de 1,32% em fevereiro e 0,48% em abril. A inflação acumulada em 12 meses mostra moderação, caindo de 5,62% para 5,38% até abril de 2025.

PIB (Produto Interno Bruto)

As expectativas para o PIB em 2025 permanecem em 2,01% , sem alterações significativas nas últimas semanas. Esse crescimento modesto reflete a continuidade de restrições fiscais e a fraqueza da demanda interna. Para 2026, a projeção de expansão é de 1,70% , mantendo o cenário de arrefecimento da atividade econômica. Nos anos seguintes, a recuperação gradual projeta variações de 2,00% para 2027 e 2028, ainda aquém de patamares considerados robustos.

Câmbio (R$/US$)

A taxa de câmbio para 2025 é projetada em R$ 5,98 por dólar , refletindo leve valorização do real em relação à previsão anterior (R$ 5,99). Para 2026, a expectativa é de estabilidade em R$ 6,00 por dólar . No curto prazo, a projeção para abril de 2025 indica uma taxa de R$ 5,82 , com tendência de equilíbrio entre oferta e demanda por moeda estrangeira.

Selic (Taxa Básica de Juros)

A Selic permanece em 15,00% ao ano para 2025, mantendo a postura contracionista do Banco Central. Para 2026, a expectativa de corte gradual segue em 12,50% ao ano , com perspectiva de redução para 10,00% até 2028. Nos meses iniciais de 2025, a taxa mantém-se estável em 14,25% ao ano , sem alterações nas últimas semanas.

IGP-M (Índice Geral de Preços – Mercado)

O IGP-M projeta uma variação de 5,65% para 2025, refletindo pressões nos preços ao produtor e no custo de vida urbano. Para 2026, a expectativa é de desaceleração para 4,55% . No acumulado em 12 meses até abril de 2025, o índice registra alta de 5,05% , com projeções mensais estáveis (ex.: 0,52% em março e 0,49% em abril).

Mais detalhes sobre o Boletim Focus

O Boletim Focus, divulgado em 10 de março de 2025, traz novas projeções de mercado para os indicadores econômicos brasileiros, destacando tendências para os próximos anos. Os dados abrangem o IPCA, PIB, câmbio, SELIC e IGP-M, oferecendo insights sobre os desafios e perspectivas da economia nacional. A seguir, uma análise detalhada dos principais pontos.

IPCA: Pressões inflacionárias persistem, mas com sinais de moderação
As expectativas para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2025 foram revisadas para 5,70% , ligeiramente acima da projeção anterior de 5,65%. Esse ajuste reflete pressões contínuas sobre preços administrados, como energia e combustíveis, que devem subir 5,10% no ano. Para 2026, a inflação projetada permanece em 4,40% , ainda acima da meta central de 3,5%, mas indica uma trajetória de convergência. Em 2027 e 2028, as projeções são de 4,00% e 3,75% , respectivamente, sugerindo que o mercado espera uma política monetária mais eficaz no médio prazo. A inflação acumulada nos últimos 12 meses suavizada apresenta leve queda, passando de 5,74% em fevereiro para 5,49% projetados para abril, reforçando a expectativa de desaceleração gradual.

PIB: Crescimento moderado e incertezas estruturais
O Produto Interno Bruto (PIB) para 2025 teve sua projeção ajustada para 2,00% , uma pequena redução em relação às expectativas anteriores de 2,01%. Esse cenário reflete a fragilidade da recuperação econômica, impactada por juros elevados e incertezas políticas. Para 2026, a previsão de crescimento permanece em 1,70% , indicando uma desaceleração persistente. A partir de 2027, o mercado projeta uma leve recuperação, com expansão de 2,00% ao ano, sustentada por possíveis reformas estruturais e melhora no ambiente de negócios. Contudo, a estabilidade nas projeções recentes sugere cautela, já que investimentos privados e consumo das famílias ainda enfrentam obstáculos, como crédito caro e desemprego elevado.

Câmbio: Real mostra resiliência, mas depende de fatores externos
A taxa de câmbio para 2025 foi revisada para R5,95/US , uma leve valorização em comparação com as projeções anteriores. No curto prazo, o dólar deve oscilar entre R$ 5,80 (março) e R$ 5,85 (abril), influenciado por fluxos comerciais e volatilidade global. Para 2026, 2027 e 2028, a projeção é de R5,90/US , indicando estabilidade relativa. Essa tendência depende, porém, de fatores como a política monetária norte-americana, os preços das commodities e a atratividade de investimentos no Brasil. A valorização do real, se confirmada, poderia contribuir para reduzir pressões inflacionárias, especialmente em itens importados.

SELIC: Juros altos persistem, mas com perspectiva de corte gradual
A taxa Selic permanece em 15,00% ao ano em 2025, mantendo o aperto monetário para controlar a inflação. Para os próximos anos, as projeções indicam reduções graduais: 12,50% em 2026, 10,50% em 2027 e 10,00% em 2028. Apesar do início do ciclo de cortes (com a Selic projetada em 14,25% para março e abril de 2025), o Banco Central segue cauteloso, priorizando a ancoragem das expectativas inflacionárias. A manutenção de juros elevados por um período prolongado pode limitar o crescimento econômico, mas é vista como necessária para garantir a estabilidade de preços.

IGP-M: Inflação de custos pressiona setores regulados
O Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) para 2025 foi revisado para 5,65% , refletindo altas em preços de atacado e custos de produção. Para 2026, a projeção é de 4,52% , com desaceleração para 4,00% em 2027 e 2028. Esse índice, crucial para contratos de aluguel e investimentos em infraestrutura, segue influenciado por commodities e ajustes governamentais. A inflação acumulada nos últimos 12 meses suavizada para o IGP-M também mostra moderação, passando de 5,03% em fevereiro para 5,02% em abril, sinalizando alívio gradual.

Conclusão: Cenário desafiador, mas com perspectivas de estabilização
O Boletim Focus de março reforça um cenário de transição para a economia brasileira em 2025: inflação elevada, crescimento modesto e juros persistentemente altos. No entanto, as projeções para os anos subsequentes apontam para uma trajetória de estabilização, com inflação convergindo para a meta, câmbio mais equilibrado e redução gradual da Selic. Esses elementos dependem, contudo, de reformas estruturais que aumentem a produtividade, a confiança dos investidores e a sustentabilidade fiscal. O equilíbrio entre controle inflacionário e estímulo ao crescimento permanece como o principal desafio para as autoridades econômicas nos próximos anos.

Resumo do Boletim Focus os Pontos mais importantes

1. Inflação (IPCA)

2025:
- Projeção atual: 5,63% (diminuição recente).
- Variação mensal esperada:
  - Fevereiro: 1,32% (diminuição recente).
  - Março: 0,52% (aumento recente).
  - Abril: 0,48% (diminuição recente).
- Inflação acumulada em 12 meses (suavizada): 5,45% (diminuição recente).

2026:
- Projeção atual: 4,38% (diminuição recente).

2. Produto Interno Bruto (PIB)

2025:
- Crescimento projetado: 2,00% (diminuição recente).

2026:
- Crescimento projetado: 1,68% (diminuição recente).

3. Taxa de Câmbio (R$/US$)

2025:
- Projeção atual: 5,98 R$/US$ (diminuição recente).
- Expectativa para os próximos meses:
  - Fevereiro: 5,78 R$/US$ (diminuição recente).
  - Março: 5,75 R$/US$ (diminuição recente).
  - Abril: 5,80 R$/US$ (estável).

2026:
- Projeção atual: 5,95 R$/US$ (diminuição recente).

4. Taxa Selic (Taxa Básica de Juros)

2025:
- Projeção atual: 14,75% a.a. (diminuição recente).
- Expectativa para os próximos meses:
  - Março: 14,00% a.a. (diminuição recente).

2026:
- Projeção atual: 12,25% a.a. (diminuição recente).

5. IGP-M (Índice Geral de Preços – Mercado)

2025:
- Projeção atual: 5,55% (diminuição recente).
- Expectativa para os próximos meses:
  - Fevereiro: 0,65% (diminuição recente).
  - Março: 0,48% (diminuição recente).
  - Abril: 0,38% (diminuição recente).
- Inflação acumulada em 12 meses (suavizada): 4,98% (diminuição recente).