Boletim Focus 16/06/2025: Queda da Inflação e Câmbio, Selic estável.

O que o último Boletim Focus Projeta para o Brasil

O Boletim Focus de 16 de junho de 2025 reforça um cenário de transição para a economia brasileira. Em 2025, a inflação segue acima da meta, enquanto o PIB avança modestamente. O câmbio mantém estabilidade, e a Selic permanece elevada, com cortes esperados apenas a partir de 2026. O IGP-M acompanha a trajetória do IPCA, com desaceleração gradual. Para os anos seguintes, as projeções sugerem uma convergência mais clara às metas de inflação e uma recuperação econômica lenta, porém sustentável, desde que os desafios fiscais e externos sejam equacionados.

IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo)

O IPCA, índice oficial que mede a inflação no Brasil, apresenta projeções relevantes para os anos de 2025 e 2026. Para 2025, a expectativa é de uma variação de 5,13% , um recuo em relação à previsão anterior de 5,23% , conforme indicado por ▼(2). Esse comportamento reflete pressões inflacionárias ainda presentes na economia, especialmente nos preços administrados, cuja variação projetada para 2025 permaneceu estável em 4,70% , sem alterações significativas nas últimas semanas. Já para 2026, a expectativa é de estabilidade, com o IPCA projetado em 4,50% , sem alterações significativas nas últimas semanas, conforme indicado por (1). Nos meses iniciais de 2025, as projeções mensais mostram moderação, com variações de 0,37% em junho e 0,44% em julho. A inflação acumulada nos últimos 12 meses apresenta sinais de desaceleração, caindo de 5,25% para 5,13% até agosto de 2025.

PIB (Produto Interno Bruto)

As projeções para o PIB brasileiro indicam um crescimento positivo para os próximos anos. Para 2025, a mediana das expectativas aponta para um crescimento de 2,00% em relação ao ano anterior, sem alterações significativas em relação à previsão anterior, conforme indicado por (1). Esse cenário sugere uma leve melhora na atividade econômica, influenciada por políticas fiscais mais equilibradas e uma demanda interna mais resiliente. Para 2026, a expectativa é de um crescimento ainda mais robusto, com o PIB variando 1,70% sobre o ano anterior, um aumento em relação à previsão anterior de 1,61% , conforme indicado por ▲(1). Nos anos seguintes, as projeções indicam uma recuperação gradual, mas ainda insuficiente para retornar a patamares mais robustos de expansão econômica, com variações projetadas de 2,00% tanto para 2027 quanto para 2028.

Câmbio (R$/US$)

O mercado projeta estabilidade no câmbio para os próximos anos. Para 2025, a taxa de câmbio é esperada em R$ 5,90 por dólar , refletindo leve valorização do real em relação à previsão anterior de R$ 5,95 , conforme indicado por ▼(1). Para 2026, a expectativa é de estabilidade em R$ 5,90 por dólar , com tendência de equilíbrio entre oferta e demanda por moeda estrangeira. No curto prazo, a projeção para junho de 2025 indica uma taxa de R$ 5,85 , com tendência de estabilidade nos meses subsequentes.

Selic (Taxa Básica de Juros)

A Selic, principal instrumento de política monetária do Banco Central, permanece em níveis elevados para conter as pressões inflacionárias. Para 2025, a mediana das expectativas indica que a Selic permanecerá em 15,00% ao ano , sem alterações significativas nas últimas semanas, conforme indicado por (18). Para 2026, a expectativa de corte gradual segue em 12,50% ao ano , com perspectiva de redução para 10,00% até 2028. Nos meses iniciais de 2025, a Selic mantém-se estável em 14,75% ao ano , sem alterações nas últimas semanas.

IGP-M (Índice Geral de Preços – Mercado)

O IGP-M, amplamente utilizado no reajuste de contratos, também apresenta projeções relevantes. Para 2025, a expectativa é de uma variação de 4,75% , um recuo em relação à previsão anterior de 4,84% , conforme indicado por ▼(1). Para 2026, a projeção é de estabilidade, com o índice variando 4,59% , um aumento em relação à previsão anterior de 4,52% , conforme indicado por ▲(1). Nos meses iniciais de 2025, as projeções mensais mostram estabilidade, com variações de 0,02% em junho e 0,30% em julho. A inflação acumulada nos últimos 12 meses também apresenta sinais de moderação, com uma alta de 5,15% para 5,18% até agosto de 2025.

Conclusão

Essa análise detalhada dos principais indicadores econômicos revela um cenário de ajustes graduais, com desafios no curto prazo, mas perspectivas de estabilização nos anos seguintes. Apesar das pressões inflacionárias e do crescimento econômico modesto, as projeções para 2026 e anos subsequentes sinalizam moderação da inflação e redução gradual da Selic, sugerindo um horizonte de maior estabilidade. O equilíbrio cambial e a convergência do IGP-M ao IPCA reforçam a expectativa de normalização dos indicadores econômicos.

Mais detalhes sobre o Boletim Focus

O Boletim Focus divulgado em 16 de junho de 2025 traz importantes projeções e expectativas de mercado para os próximos anos, abrangendo indicadores econômicos fundamentais como o IPCA, PIB, câmbio, SELIC e IGP-M. Esses dados fornecem um panorama essencial para compreender a trajetória da economia brasileira e as perspectivas dos analistas do mercado financeiro. A seguir, apresentamos uma análise detalhada desses indicadores com base nas informações fornecidas.

IPCA: Pressões inflacionárias moderam gradualmente As expectativas para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2025 foram revisadas para 5,25% , uma redução significativa em relação às previsões anteriores de 5,44% , refletindo uma tendência de moderação das pressões inflacionárias. Para 2026, a projeção é de 4,50% , ainda acima da meta central de 3,5% , mas demonstrando uma trajetória de arrefecimento. Em 2027 e 2028, as expectativas permanecem estáveis em 4,00% , sugerindo que o mercado espera uma política monetária mais eficaz no controle da inflação no médio prazo. A inflação acumulada nos últimos 12 meses suavizada apresenta uma queda gradual, passando de 5,24% em junho para 4,94% projetados para julho, reforçando a expectativa de desaceleração inflacionária.

PIB: Perspectivas de crescimento modesto O Produto Interno Bruto (PIB) para 2025 teve sua projeção ajustada para 2,20% , uma melhora significativa em relação às expectativas anteriores de 2,18% . Esse cenário reflete uma recuperação econômica mais robusta, impulsionada por reformas estruturais e melhora no ambiente de negócios. Para 2026, a previsão de crescimento foi revisada para 1,83% , indicando uma desaceleração persistente. A partir de 2027, o mercado projeta uma estabilização, com expansão de 2,00% ao ano, sustentada por possíveis avanços na produtividade e investimentos. Contudo, a estabilidade nas projeções recentes sugere cautela, já que investimentos privados e consumo das famílias ainda enfrentam obstáculos, como crédito caro e desemprego elevado.

Câmbio: Real mostra sinais de valorização A taxa de câmbio para 2025 foi revisada para R$ 5,77/US$ , uma leve desvalorização em comparação com as projeções anteriores. No curto prazo, o dólar deve oscilar entre R$ 5,75 (junho) e R$ 5,70 (julho), influenciado por fluxos comerciais e volatilidade global. Para 2026, 2027 e 2028, a projeção é de R$ 5,80/US$ , indicando estabilidade relativa. Essa tendência depende, porém, de fatores como a política monetária norte-americana, os preços das commodities e a atratividade de investimentos no Brasil. A valorização do real, se confirmada, poderia contribuir para reduzir pressões inflacionárias, especialmente em itens importados.

SELIC: Juros altos persistem, mas com perspectiva de corte A taxa Selic permanece em 14,75% ao ano em 2025, mantendo o aperto monetário para controlar a inflação. Para os próximos anos, as projeções indicam reduções graduais: 12,50% em 2026, 10,50% em 2027 e 10,00% em 2028. Apesar do início do ciclo de cortes (com a Selic projetada em 14,75% para junho de 2025), o Banco Central segue cauteloso, priorizando a ancoragem das expectativas inflacionárias. A manutenção de juros elevados por um período prolongado pode limitar o crescimento econômico, mas é vista como necessária para garantir a estabilidade de preços.

IGP-M: Inflação de custos pressiona setores regulados O Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) para 2025 foi revisado para 5,24% , refletindo altas em preços de atacado e custos de produção. Para 2026, a projeção é de 5,16% , com desaceleração para 5,24% em 2027 e 2028. Esse índice, crucial para contratos de aluguel e investimentos em infraestrutura, segue influenciado por commodities e ajustes governamentais. A inflação acumulada nos últimos 12 meses suavizada para o IGP-M também mostra moderação, passando de 5,46% em junho para 5,22% em julho, sinalizando alívio gradual.

Conclusão: Cenário desafiador, mas com perspectivas de estabilização O Boletim Focus de junho reforça um cenário de transição para a economia brasileira em 2025: inflação elevada, crescimento modesto e juros persistentemente altos. No entanto, as projeções para os anos subsequentes apontam para uma trajetória de estabilização, com inflação convergindo para a meta, câmbio mais equilibrado e redução gradual da Selic. Esses elementos dependem, contudo, de reformas estruturais que aumentem a produtividade, a confiança dos investidores e a sustentabilidade fiscal. O equilíbrio entre controle inflacionário e estímulo ao crescimento permanece como o principal desafio para as autoridades econômicas nos próximos anos.

Resumo do Boletim Focus os Pontos mais importantes

1. Inflação (IPCA)

- 2025:
  - - Projeção atual: 5,70% (estável nas últimas semanas).
  - - Variação mensal esperada:
      - Junho: 0,44% (aumento recente).
      - Julho: 0,39% (diminuição recente).
      - Agosto: 0,37% (diminuição recente).
  - - Inflação acumulada em 12 meses (suavizada): 5,13% (diminuição recente).

- 2026:
  - - Projeção atual: 4,50% (estável nas últimas semanas).

2. Taxa Selic (Taxa Básica de Juros)

- 2025:
  - - Projeção atual: 14,75% a.a. (estável nas últimas semanas).

- 2026:
  - - Projeção atual: 12,50% a.a. (estável nas últimas semanas).

3. IGP-M (Índice Geral de Preços – Mercado)

- 2025:
  - - Projeção atual: 5,00% (estável nas últimas semanas).
  - - Expectativa para os próximos meses:
      - Junho: 0,44% (aumento recente).
      - Julho: 0,39% (diminuição recente).
      - Agosto: 0,37% (diminuição recente).
  - - Inflação acumulada em 12 meses (suavizada): 5,10% (diminuição recente).